23.08.2011 / 10:58

Dividenden werden zum wichtigsten Renditebaustein in den nächsten Jahren

Frankfurt, 23. August 2011 - An den Aktienmärkten werden Dividenden zum wichtigsten Renditebaustein, da in den nächsten fünf bis zehn Jahren mit einer Seitwärtsbewegung der Kurse zu rechnen ist. Diese Meinung vertritt Curt Custard, Head of Global Investment Solutions bei UBS Global Asset Management, in einem aktuellen Marktkommentar.

Als Grund für den erwarteten Seitwärtstrend nennt Custard eine tiefe Verunsicherung der Marktteilnehmer: Investoren sorgen sich derzeit nicht nur wegen einer möglichen konjunkturellen Schwächephase sondern vor allem, weil sie erwarten, dass die Regierungen und Zentralbanken keinen Handlungsspielraum mehr haben, dieser zu begegnen. 'Bisher war es so, dass die Politik Rezessionsphasen durch geeignete Gegenmaßnahmen glätten oder der Konjunktur zumindest eine Starthilfe geben konnte', erläutert der Experte. 'Doch die Regierungen haben dafür kein Geld mehr und die Werkzeuge der Zentralbanken sind bereits alle im Einsatz.' Es sei daher wahrscheinlich, dass konjunkturelle Zyklen in Zukunft stärker ausgeprägt seien. In den entwickelten Märkten sei zudem eine zunehmende Risikoaversion der Anleger zu erkennen. 'Investoren bevorzugen Cash-Anlagen, obwohl einige Banken sogar dazu übergehen, dafür Geld zu verlangen, anstatt dafür Zinsen zu zahlen', sagt Custard.

Aktien bis zu 15 Prozent unter ihrem fairen Wert
Gleichzeitig spreche die günstige Bewertung jedoch für ein Engagement am Aktienmarkt. Nach UBS-Angaben notieren Aktien im Schnitt zwischen 10 und 15 Prozent unter ihrem fairen Wert. Es sei daher zu erwarten, dass Käufer auch wieder an den Markt zurückkehren. Insgesamt sei aber zu beachten, dass die oben genannten Bedenken diesem Trend entgegensteuern, daher komme es zu einer Seitwärtsbewegung.

Für Anleger ergibt sich daraus die strategische Ableitung, dividendenstarke Aktien bei ihrer Anlageentscheidung zu berücksichtigen. Die Dividendenrendite bei vielen Substanzwerten liegt derzeit deutlich oberhalb festverzinslicher Alternativen. Die durchschnittliche Dividendenrendite europäischer Aktien beträgt rund 4,5 Prozent, in dividendenstarken Sektoren wie zum Beispiel Telekom und Versorger sogar mehr. 'Die Dividenden zeigen sich robuster als die Gewinne und bieten häufig mehr Wert bei sinkenden als bei steigenden Aktienmärkten', sagt Curt Custard. Selbst wenn die Kurse mittel- bis langfristig auf der Stelle treten, ergeben sich bei sorgfältiger Titelselektion solide Renditeperspektiven.

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