Terminkurve

Blickpunkt Terminstruktur: Silber

Der Silberpreis hat in den letzten Wochen wieder deutliche Preiseinbußen hinnehmen müssen. In der aktuellen Terminstrukturkurve, welche wir mit dem 29.05.2009 vergleichen zeigt sich diese Tatsache in einem quasi parallel verschobenen Kurvenverlauf. Insgesamt liegt die Kurve über die gesamten Fälligkeiten etwa 2,20 US-Dollar niedriger. Während Ende Mai der Kontrakt mit Fälligkeit im Juli 2009 noch bei 15,61 US-Dollar notierte, liegt der Preis für diesen Fälligkeitstermin zum Ende der vergangenen Woche bei lediglich 13,42. Bis zum Kontrakt Dezember 2011 zeigt sich ein Preisaufschlag um 0,26 US-Dollar auf 13,68. Bei der vorigen Betrachtung lag dieser Aufschlag bei 0,27 US-Dollar. Betrachtet man die Laufzeitprämien im relativen Vergleich erkennt man, dass sich der Aufschlag von 1,73 Prozent auf 1,94 Prozent erhöht hat. In der Regel sollte dieser Aufschlag bei einem leicht lagerbaren Rohstoff wie Silber aus den Finanzierungskosten oder...

Blickpunkt Terminstruktur der Agrarrohstoffe (Grains)

Im Bereich der Soft-Commodities findet sich beim Blick auf die Terminstruktur oftmals ein saisonales Muster. Dies liegt in einigen Besonderheiten von nicht-lagerbaren Rohstoffen begründet, welche zudem nicht unmittelbar reproduzierbar sind. Gerade kurz vor der Ernte, wenn die Vorräte knapp sind, kommt es von Seiten der Verbraucher der Rohstoffe häufig zu Käufen, um die laufende Produktion der Folgeprodukte zu sichern. Die Fälligkeiten in diesen Monaten notieren aus diesem Grund in der Regel mit Aufschlag. Erkennbar ist diese Situation derzeit v.a. bei Mais. Genauere Beachtung sollen heute allerdings die Sojaprodukte finden. Exemplarisch betrachten wir den Sojabohnenkontrakt. Dieser zeigt gerade für die kommenden vier Fälligkeiten eine sehr deutliche Backwardation. D.h. die nachfolgenden Futures werden mit starkem Abschlag gehandelt. Ein ähnliches Bild zeigt sich für das Anschlussprodukt Sojabohnenmehl. Ein solcher Abschlag (bzw. Aufschlag...

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